قیمت بسته‌شدن LME چگونه محاسبه می‌شوند؟
قیمت بسته‌شدن LME به دو روش متفاوت محاسبه می‌شوند:
- روش VWAP اضافی (Additional VWAP Methodology)
- روش آخرین قیمت (Last Price Methodology)
این‌که برای هر فلز و تاریخ تحویل (prompt date) از کدام روش استفاده شود، به عواملی مانند نقدشوندگی قرارداد بستگی دارد.
تصمیم‌گیری در مورد انتخاب روش، به‌صورت دوره‌ای توسط LME بازبینی می‌شود.
روش Additional VWAP (حجم‌وزنی متوسط قیمت – گسترش‌یافته)
این روش طراحی شده تا قیمت‌های بسته‌شدن در بورس LME شفاف‌تر، عینی‌تر و قابل پیش‌بینی‌تر باشند.
پیش از این، VWAP فقط برای قراردادهای سه‌ماهه استفاده می‌شد، اما اکنون این روش برای پنج تاریخ تحویل نقدشونده‌ی ابتدایی منحنی قیمت نیز به کار می‌رود:
- نقدی (CASH)
- چهار تاریخ ماهانه بعدی که به “سومین چهارشنبه هر ماه” می‌افتند
در این روش، میانگین قیمت بر اساس معاملات انجام‌شده در بازه زمانی ۵ دقیقه‌ای مشخص (Pricing Window) و بر اساس حجم قراردادهای معامله‌شده محاسبه می‌شود.
به این ترتیب، قیمت بسته‌شدن منعکس‌کننده همه معاملات معتبر انجام‌شده در آن پنجره زمانی است، به‌طوری‌که تأثیر هر معامله روی قیمت نهایی، متناسب با حجم آن معامله خواهد بود.
اگر حجم کل معاملات در آن پنجره کمتر از ۵ قرارداد (Minimum Volume Requirement – MVR) باشد، به‌جای آن از میانگین وزنی بر اساس زمان (TWAP) استفاده می‌شود.
روش Last Price (آخرین قیمت معامله‌شده)
این روش برای فلزات یا تاریخ‌های تحویلی استفاده می‌شود که نقدشوندگی کافی ندارند و شامل روش VWAP نمی‌شوند.
روش “آخرین قیمت” رویکردی چندوجهی دارد و در آن، ساختار پیچیده تاریخ‌های تحویل در LME و میزان نقدشوندگی قراردادهادر نظر گرفته می‌شود.
اطلاعات بیشتر:
- برای جزئیات کامل، می‌توان به سند رسمی Benchmark Methodology – LME Closing Prices (PDF) رجوع کرد.
- معاملات در بسترهای معاملاتی LME مشمول محدودیت‌های کنترلی (مثل سقف تغییرات روزانه قیمت) هستند، که برای حفظ شفافیت و نظم در بازار طراحی شده‌اند.
قیمت بسته‌شدن LME چگونه استفاده می‌شوند؟
قیمت‌های بسته‌شدن LME برای اهداف زیر مورد استفاده قرار می‌گیرند:
- توسط LME Clear و اعضای LME برای محاسبه مارجین (سپرده تضمینی) در معاملات مشتقه و آتی
- به‌عنوان مبنای ارزش‌گذاری در بسیاری از صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETFs)، صندوق‌های سرمایه‌گذاری (Funds) و شاخص‌های مالی (Indices)
تاریخ‌های تحویل (Prompt Dates)
قیمت‌های بسته‌شدن برای تمام تاریخ‌های تحویل در LME مورد استفاده قرار می‌گیرند.
قیمت بسته‌شدن LME چه زمانی محاسبه می‌شوند؟
- ساعات معاملاتی در بسترهای معاملاتی LME (از جمله LMEselect) در اسناد رسمی مشخص شده‌اند.
- بازه‌های زمانی مشخصی از معاملات روزانه که در تعیین قیمت‌های بسته‌شدن لحاظ می‌شوند، نیز در روش‌شناسی رسمی (Methodology) قید شده‌اند.
در این بخش، بورس فلزات لندن (LME) توضیح می‌دهد که برای هر فلز، از کدام روش محاسبه قیمت بسته‌شدن (Closing Price Methodology) استفاده می‌شود، بازه زمانی قیمت‌گذاری (Pricing Window) چه زمانی است، و زمان قطع قیمت‌گذاری روی اسپردها (Spread Pricing Cut-off) کی پایان می‌یابد.
روش‌ها و زمان‌های قیمت‌گذاری فلزات در LME
|
پایان قیمت‌گذاری اسپرد (Spread Cut-off) |
بازه قیمت‌گذاری (Pricing Window) |
روش محاسبه قیمت بسته‌شدن |
فلز |
|
15:54:59 |
15:50:00 – 15:54:59 |
Last Price Methodology |
Cobalt |
|
Aluminium Premiums, |
|||
|
15:59:59 |
15:55:00 – 15:59:59 |
Last Price Methodology |
Aluminium Alloy, NASAAC |
|
16:04:59 |
16:05:00 – 16:09:59 |
Last Price Methodology |
Tin |
|
16:14:59 |
16:15:00 – 16:19:59 |
Additional VWAP Methodology |
Nickel |
|
16:24:59 |
16:25:00 – 16:29:59 |
Additional VWAP Methodology |
Aluminium |
|
16:34:59 |
16:35:00 – 16:39:59 |
Additional VWAP Methodology |
Zinc |
|
16:44:59 |
16:45:00 – 16:49:59 |
Additional VWAP Methodology |
Copper |
|
16:54:59 |
16:55:00 – 16:59:59 |
Additional VWAP Methodology |
Lead |
توضیح مفاهیم:
-
- Last Price Methodology: قیمت آخرین معامله در پنجره مشخص‌شده مبنا قرار می‌گیرد (برای فلزات کم‌معامله‌تر یا با نقدشوندگی پایین).
- Additional VWAP Methodology: میانگین وزنی قیمت معاملات بر اساس حجم در بازه زمانی خاص (برای فلزات پرمعامله مثل مس، آلومینیوم، نیکل و…).
- Spread Pricing Cut-off: نقطه پایانی زمانی برای پذیرش معاملات اسپردی در محاسبه قیمت بسته‌شدن.
واحد پولی (Currency)
قیمت‌ها به واحدهای زیر منتشر می‌شوند:
- دلار آمریکا (USD)
- یورو (EUR)
- پوند استرلینگ (GBP)
- ین ژاپن (JPY)
LME علاوه بر قیمت پایه که به دلار آمریکا است، قیمت‌ها را حدوداً در ساعت ۱۸:۱۵ به‌وقت لندن به سایر ارزها (ین، پوند، یورو) نیز تبدیل و منتشر می‌کند.
قیمت‌های تبدیل‌شده به سایر ارزها، به‌عنوان قیمت مرجع (benchmark) رسمی در چارچوب UK BMR شناخته نمی‌شود.
روز معاملاتی و نقاط قیمتی در LME
|
نیویورک (EST/EDT) |
سنگاپور |
لندن (BST/GMT) |
رویداد / مرحله |
|
20:00 (روز قبل) |
09:00 |
01:00 (GMT) / 09:00 (BST) |
باز شدن LMEselect |
|
02:00 EST / 03:00 EDT |
15:00 |
07:00 GMT / 08:00 BST |
LME Asian Reference Price |
|
04:00 |
17:00 |
09:00 |
انتشار موجودی انبار (Stock inventories) |
|
06:40 |
19:40 |
11:40 |
باز شدن حلقه معاملاتی (Ring Open) |
|
07:20 – 08:25 |
20:20 – 21:25 |
12:20 – 13:25 |
قیمت رسمی و تسویه رسمی (Official/Settlement Price) |
|
10:50 – 12:00 |
22:50 – 00:00 |
15:50 – 17:00 |
قیمت بسته‌شدن (LME Closing Price) |
|
12:00 |
00:00 |
17:00 |
پایان معاملات در Ring |
|
12:50 |
00:50 |
از ساعت 17:50 |
انتشار نهایی قیمت بسته‌شدن (Final Closing Price) |
|
14:00 |
02:00 |
19:00 |
بسته شدن LMEselect |
روز معاملاتی و نقاط قیمتی (Trading Day and Price Points)
در این بخش اشاره شده که اطلاعات دقیق‌تر درباره‌ی روزهای معاملاتی و نقاط زمانی قیمت‌گذاری در مستندات رسمی LME مشخص شده‌اند.
زمان انتشار قیمت‌های بسته‌شدن
قیمت‌های بسته‌شدن باید تا حد امکان نزدیک به ساعت ۱۷:۵۰ به‌وقت لندن، روی تابلوهای دیواری (Wallboards) که اطراف حلقه معاملات (Ring) قرار دارند، منتشر شوند.
توضیح کوتاه:
“Ring” در LME همان تالار سنتی معاملات حضوری است، و “wallboards” همان تابلوهای نمایش قیمت‌ها هستند که در محیط تالار نصب شده‌اند.
نتیجه گیری و کلام آخر
بسته‌شدن قیمت در بورس فلزات لندن (LME Closing Price) نه‌تنها معیاری شفاف و قابل‌اعتماد برای تعیین ارزش فلزات اساسی در سطح جهانی است، بلکه به‌عنوان مرجع اصلی در قراردادهای تجاری، پوشش ریسک و تحلیل‌های اقتصادی نیز کاربرد دارد. اهمیت این قیمت‌ها در آن است که بر پایه معاملات واقعی بازار و در بازه‌های زمانی مشخص محاسبه می‌شوند و در نتیجه، بازتاب‌دهنده دیدگاه فعالان بازار نسبت به شرایط عرضه و تقاضا هستند.
به‌طور کلی، آگاهی از مکانیزم تعیین قیمت بسته‌شدن LME می‌تواند به شرکت‌ها، سرمایه‌گذاران و تحلیل‌گران کمک کند تا تصمیم‌های دقیق‌تر و استراتژیک‌تری در حوزه خرید، فروش و مدیریت ریسک اتخاذ نمایند. بنابراین، می‌توان گفت که بسته‌شدن قیمت LME نه‌تنها یک شاخص روزانه، بلکه ابزاری حیاتی برای درک بهتر بازار جهانی فلزات است.
ثبت ديدگاه