قیمت مس تا کجا صعود می‌کند؟ بررسی سقف احتمالی LME و چشم‌انداز بازار مس در ۲۰۲۶ و ۲۰۲۷

دسته‌بندی: قیمت محصولات مسی / قیمت جهانی مسی
زمان مطالعه: حدود ۷ دقیقه
آخرین به‌روزرسانی: 21 سپتامبر ۲۰۲۶

مقدمه

قیمت مس در سال ۲۰۲۶ وارد محدوده‌ای شده که تا همین چند ماه قبل برای بسیاری از فعالان بازار دور از انتظار بود. مس سه‌ماهه LME در سپتامبر به رکورد ۱۴٬۸۷۵ دلار به ازای هر تن رسید و سپس با اصلاح شدید، دوباره به محدوده ۱۴ هزار دلار بازگشت. در ۲۱ سپتامبر نیز قیمت مس LME در محدوده ۱۴٬۶۱۱ دلار به ازای هر تن قرار داشت.

اما سؤال مهم برای بازار فقط ثبت یک رکورد جدید نیست.

آیا قیمت مس می‌تواند از ۱۵٬۰۰۰ دلار عبور کند؟ آیا سقف‌های بالاتری مانند ۱۶٬۰۰۰ یا حتی ۱۷٬۰۰۰ دلار در افق ۲۰۲۷ قابل تصور است؟ و مهم‌تر از آن، این روند صعودی تا چه زمانی می‌تواند ادامه داشته باشد؟

برای خریداران صنعتی، پاسخ به این سؤال اهمیت مستقیمی دارد. زیرا تغییرات LME می‌تواند با فاصله زمانی بر قیمت انواع لوله مسی، کویل مسی، LWC، شاخه مسی، کلاف مسی 50 متری و 15 متری و سایر محصولات مسی اثر بگذارد.

در ۲۱ سپتامبر ۲۰۲۶، قیمت مس سه‌ماهه LME حدود ۱۴٬۶۱۱ دلار در هر تن گزارش شد. این رقم همچنان نزدیک به رکورد تاریخی ۱۴٬۸۷۵ دلار در ۱۰ سپتامبر است.

در واقع، بازار پس از رسیدن به رکورد سپتامبر یک اصلاح قابل‌توجه را تجربه کرد؛ اما این اصلاح به معنای پایان روند صعودی نیست.

در سمت دیگر بازار، داده‌های فیزیکی چین نشانه‌هایی از بازگشت تقاضا نشان می‌دهد. Reuters گزارش کرده که خریداران چینی پس از افت اخیر دوباره وارد بازار شده‌اند و پریمیوم مس فیزیکی در چین به بالاترین سطح حدود چهار سال گذشته رسیده است.

بنابراین بازار فعلی را بهتر است یک بازار پرنوسان با قیمت‌های بسیار بالا و عرضه فیزیکی نامتوازن توصیف کرد، نه بازاری که مسیر آن به‌صورت یک‌طرفه و بدون اصلاح حرکت می‌کند.

افزایش قیمت مس حاصل یک عامل واحد نیست. چند نیروی متفاوت هم‌زمان بازار را تحت تأثیر قرار داده‌اند.

۱. کاهش تولید معدن

بر اساس داده‌های اولیه، تولید جهانی معدن مس در نیمه نخست ۲۰۲۶ حدود ۱.۱ درصد کاهش داشته است. در بخش کنسانتره نیز فشار بیشتری مشاهده شده است. این مسئله اهمیت زیادی دارد، زیرا رشد تولید مس تصفیه‌شده در بلندمدت بدون دسترسی کافی به خوراک معدنی دشوار خواهد بود.

شرایط تولید در شیلی نیز همچنان یک ریسک مهم برای بازار محسوب می‌شود. Reuters در سپتامبر گزارش داد که Codelco، بزرگ‌ترین تولیدکننده مس جهان، اهداف تولید خود را پایین آورده و برنامه بازسازی ساختار شرکت ممکن است تا پایان ۲۰۲۶ به تعویق بیفتد.

این اتفاق‌ها به بازار یادآوری می‌کنند که مشکل عرضه مس فقط یک مسئله کوتاه‌مدت نیست.

۲. موجودی مس در جهان کجاست؟

یکی از مهم‌ترین نکات بازار ۲۰۲۶ این است که وجود مس در جهان با در دسترس بودن مس برای خریدار یکسان نیست.

بخشی از مس به دلیل اختلاف قیمت و نگرانی درباره تعرفه‌های آمریکا به سمت انبارهای این کشور حرکت کرده است. این جریان، موجودی قابل مشاهده در آمریکا را افزایش داده، اما هم‌زمان دسترسی سایر مناطق به فلز قابل تحویل را محدودتر کرده است.

در ماه اوت، موجودی زنده LME تا حدود ۱۰۳ هزار تن پایین آمد و همین موضوع در کنار موقعیت‌های بزرگ معاملاتی، یک squeeze شدید در بازار ایجاد کرد. قیمت نقدی LME در ۱۹ اوت به رکورد ۱۴٬۹۱۲ دلار رسید و پریمیوم مس نقدی نسبت به قرارداد سه‌ماهه تا حدود ۵۴۵ دلار در هر تن افزایش یافت.

این اتفاق نشان داد که بازار می‌تواند حتی بدون کمبود مطلق مس، با کمبود مس قابل دسترس در یک منطقه خاص مواجه شود.

۳. تعرفه آمریکا هنوز یکی از مهم‌ترین متغیرهای قیمت مس است

بخش مهمی از رشد قیمت مس در سال ۲۰۲۶ با انتظار بازار برای تعرفه‌های آمریکا ارتباط داشته است.

در سپتامبر، گزارش‌ها درباره احتمال اعمال تعرفه بر مس تصفیه‌شده باعث شد بخشی از فلز به سمت آمریکا حرکت کند. اما در ۱۰ سپتامبر، گزارش Reuters درباره تردید کاخ سفید نسبت به تعرفه‌ها باعث شد قیمت مس در یک مقطع حدود ۳ درصد سقوط کند.

این واکنش یک نکته مهم را نشان داد:

قیمت مس فعلی فقط بر اساس عرضه و تقاضای صنعتی تعیین نمی‌شود؛ سیاست تجاری آمریکا نیز در کوتاه‌مدت می‌تواند چندصد دلار در هر تن جابه‌جایی ایجاد کند.

بنابراین هرگونه تصمیم جدید درباره تعرفه مس می‌تواند محرک یک موج صعودی یا اصلاحی باشد.

این سناریو دیگر صرفاً فرضی نیست.

در ۸ سپتامبر، زمانی که قیمت LME به ۱۴٬۷۷۹ دلار رسیده بود، Reuters از احتمال عبور قیمت از ۱۵٬۰۰۰ دلار در همان هفته گزارش کرد.

چند روز بعد، بازار حتی به ۱۴٬۸۷۵ دلار رسید.

از طرف دیگر، Citi در ۱۱ سپتامبر هدف سه‌ماهه خود برای مس را ۱۵٬۰۰۰ دلار در هر تن حفظ کرد و عوامل ساختاری، چرخه‌ای و استراتژیک بازار را همچنان حمایت‌کننده قیمت دانست.

بنابراین ۱۵٬۰۰۰ دلار را می‌توان یک سطح کاملاً قابل‌دسترس در سناریوی صعودی دانست، نه یک عدد غیرواقعی.

اما عبور از ۱۵٬۰۰۰ دلار با تثبیت بالای آن دو مسئله متفاوت هستند.

از نظر تحلیلی، سه محدوده برای بازار اهمیت بیشتری دارند:

۱۷٬۰۰۰ دلار را نباید به‌عنوان پیش‌بینی قطعی قیمت مس در نظر گرفت. با این حال، برخی تحلیل‌های بلندمدت چنین سطوحی را در افق چندساله قابل تصور می‌دانند. برای نمونه، BMI، واحد تحلیل Fitch Solutions، انتظار دارد بازار مس از ۲۰۲۷ وارد کسری ساختاری شود و قیمت‌ها در افق بلندمدت افزایش بیشتری پیدا کنند.

بله؛ و این احتمال را نباید نادیده گرفت.

یکی از مهم‌ترین شواهد، واکنش بازار در ۱۰ سپتامبر بود. قیمت مس ابتدا به رکورد ۱۴٬۸۷۵ دلار رسید، اما پس از انتشار گزارش درباره تردید آمریکا در مورد تعرفه مس، بیش از ۳ درصد کاهش یافت.

این رفتار نشان می‌دهد که بخش قابل‌توجهی از رشد اخیر، علاوه بر عوامل بنیادی، به موقعیت‌های سفته‌بازی و جریان سرمایه نیز وابسته بوده است.

بنابراین اگر:

• تعرفه آمریکا منتفی یا به تعویق بیفتد؛
• موجودی خارج از آمریکا افزایش پیدا کند؛
• دلار تقویت شود؛
• تقاضای چین ضعیف شود؛
• یا سرمایه‌گذاران بخشی از موقعیت‌های خرید خود را ببندند،

اصلاح قیمت کاملاً امکان‌پذیر خواهد بود.

در گزارش هفتگی انجمن مس استرالیا نیز سناریویی مطرح شده که در صورت کنار گذاشته شدن تعرفه‌ها، قیمت می‌تواند به محدوده ۱۳٬۶۰۰ تا ۱۴٬۱۰۰ دلار اصلاح کند.

این عدد پیش‌بینی قطعی نیست؛ بلکه یک سناریوی اصلاحی بر اساس تغییر یکی از مهم‌ترین محرک‌های فعلی بازار است.

اینجاست که تحلیل بلندمدت با نوسانات کوتاه‌مدت تفاوت پیدا می‌کند.

گزارش ۲۰۲۶ آژانس بین‌المللی انرژی نشان می‌دهد که مس در میان مواد معدنی مورد نیاز برای گذار انرژی، بیشترین رشد حجمی تقاضا را تا ۲۰۴۰ خواهد داشت؛ حدود ۷ میلیون تن افزایش تقاضا در این افق برای مس پیش‌بینی شده است. شبکه‌های برق و فناوری‌های نسل جدید از مهم‌ترین محرک‌ها هستند.

هم‌زمان، IEA برآورد می‌کند که بر اساس پروژه‌های اعلام‌شده، شکاف عرضه مس تا ۲۰۳۵ حدود ۲۵ درصد خواهد بود. این رقم نسبت به برآورد قبلی ۳۰ درصد بهبود یافته، اما همچنان نشان‌دهنده یک ریسک ساختاری مهم است.

بنابراین حتی اگر قیمت در کوتاه‌مدت اصلاح شود، مسئله رشد عرضه معدن همچنان پابرجاست.

این یکی از مهم‌ترین نکات برای درک قیمت مس در سال ۲۰۲۶ است.

بازار مس تصفیه‌شده می‌تواند در مجموع دارای مازاد باشد، اما هم‌زمان بازار LME در یک منطقه خاص با کمبود فلز قابل تحویل مواجه شود.

این دو گزاره متناقض نیستند.

مس باید در زمان و مکان مناسب در دسترس باشد. اگر مقدار زیادی از فلز به آمریکا منتقل شود، موجودی اروپا یا آسیا می‌تواند کاهش پیدا کند. در این شرایط، قیمت LME ممکن است تحت فشار قرار گیرد؛ حتی اگر آمار جهانی از وجود موجودی کافی خبر دهد.

به همین دلیل، در بازار فعلی باید علاوه بر حجم کل موجودی، محل موجودی، وضعیت انبارها، backwardation، جریان تجارت و پریمیوم فیزیکی را نیز بررسی کرد.

اینجا اختلاف بین سناریوها بسیار مهم است.

ING در آخرین جدول پیش‌بینی خود که در ۳ سپتامبر منتشر کرده، میانگین قیمت مس را برای سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۶ حدود ۱۳٬۷۰۰ دلار و میانگین کل سال ۲۰۲۶ را حدود ۱۳٬۳۷۰ دلار در نظر گرفته است. برای ۲۰۲۷ نیز میانگین ۱۳٬۵۵۰ دلار پیش‌بینی شده است.

در مقابل، Citi در سپتامبر همچنان هدف ۱۵٬۰۰۰ دلار را برای افق سه‌ماهه حفظ کرده است.

این اختلاف بسیار مهم است.

یعنی حتی بین مؤسسات حرفه‌ای، پاسخ واحدی برای «قیمت مس تا پایان ۲۰۲۶» وجود ندارد.

سه سناریوی کاربردی

سناریوی اصلاحی:
در صورت کاهش شدید اثر تعرفه‌ها و بازگشت موجودی به بازارهای خارج از آمریکا، محدوده ۱۳٬۶۰۰ تا ۱۴٬۱۰۰ دلار می‌تواند دوباره مورد توجه قرار گیرد.

سناریوی میانه:
قیمت می‌تواند در محدوده حدود ۱۴٬۰۰۰ تا ۱۵٬۰۰۰ دلار نوسان کند و همچنان در نزدیکی رکورد تاریخی باقی بماند.

سناریوی صعودی:
در صورت تشدید اختلال عرضه، ادامه تقاضای چین، محدود ماندن موجودی و تداوم جریان سرمایه، عبور از ۱۵٬۰۰۰ دلار و حرکت به سمت ۱۶٬۰۰۰ دلار قابل تصور است.

برای پاسخ دقیق باید بین سناریوی بازار و پیش‌بینی پایه تفاوت گذاشت.

ING میانگین ۲۰۲۷ را حدود ۱۳٬۵۵۰ دلار پیش‌بینی کرده است.

در مقابل، Citi همچنان نسبت به عوامل ساختاری بازار خوش‌بین است و هدف ۱۵٬۰۰۰ دلاری کوتاه‌مدت را حفظ کرده است.

BMI نیز نگاه بلندمدت صعودی‌تری دارد و آغاز کسری ساختاری از ۲۰۲۷ را مطرح کرده است.

بنابراین ۱۷٬۰۰۰ دلار را بهتر است «سناریوی صعودی» بدانیم، نه قیمت پایه مورد انتظار برای ۲۰۲۷.

برای رسیدن پایدار به این سطح، بازار احتمالاً به ترکیبی از چند عامل نیاز دارد:

1. کاهش بیشتر تولید معادن؛
2. تأخیر در پروژه‌های جدید؛
3. رشد تقاضای شبکه برق و زیرساخت؛
4. افزایش تقاضای مرتبط با AI و مراکز داده؛
5. تداوم محدودیت عرضه کنسانتره؛
6. موجودی پایین در مناطق مصرف‌کننده؛
7. کاهش ارزش دلار یا شرایط پولی مساعدتر برای کالاها.

پاسخ حرفه‌ای این است:

تا زمانی که رشد تقاضای مؤثر و محدودیت عرضه قابل‌دسترس از فشار ناشی از افزایش تولید، کاهش تقاضا و فروش سفته‌بازانه قوی‌تر باشد.

اما این روند الزاماً خطی نیست.

ممکن است قیمت از ۱۴٬۶۰۰ دلار به ۱۵٬۰۰۰ دلار برسد، سپس ۸۰۰ تا ۱٬۵۰۰ دلار اصلاح کند و دوباره روند صعودی خود را از سر بگیرد.

برای خریدار صنعتی، بنابراین سؤال مناسب این نیست که:

«آیا قیمت مس فردا بالا می‌رود یا پایین؟»

بلکه سؤال مهم‌تر این است:

«در چه محدوده‌ای احتمالاً هزینه تأمین مس برای پروژه من افزایش می‌یابد و چه زمانی ریسک خرید اضطراری بیشتر می‌شود؟»

این تفاوت نگاه، برای مدیریت خرید اهمیت زیادی دارد.

افزایش LME معمولاً یکی از مهم‌ترین محرک‌های قیمت محصولات مسی است، اما قیمت محصول نهایی برابر با LME نیست.

برای محصولاتی مانند لوله مسی، کویل و LWC، قیمت نهایی می‌تواند از ترکیب زیر شکل بگیرد:

قیمت مس جهانی + نرخ ارز + پریمیوم تأمین + هزینه تبدیل + مشخصات فنی + موجودی + حمل و بسته‌بندی

در بازار ایران، اهمیت نرخ ارز حتی بیشتر می‌شود. بنابراین ممکن است LME افزایش پیدا کند، اما قیمت لوله مسی دقیقاً به همان نسبت و در همان روز تغییر نکند.

از طرف دیگر، اگر روند صعودی LME پایدار شود و موجودی تأمین‌کنندگان با قیمت‌های بالاتر جایگزین شود، اثر افزایش قیمت مس به‌تدریج در قیمت محصولات مسی پررنگ‌تر خواهد شد.

در چنین بازاری، تصمیم خرید نباید صرفاً بر اساس مشاهده یک قیمت روزانه در LME گرفته شود.

اگر پروژه در ماه‌های آینده به حجم مشخصی از لوله مسی، شاخه مسی، کلاف، کویل LWC یا باسبار نیاز دارد، بهتر است قیمت و شرایط تأمین با توجه به زمان مصرف پروژه بررسی شود.

سه موضوع اهمیت ویژه‌ای دارد:

۱. زمان تحویل

در بازارهای صعودی، موجودی آماده می‌تواند ارزش بیشتری از یک قیمت اسمی پایین‌تر داشته باشد.

۲. مشخصات دقیق محصول

مقایسه قیمت دو محصول زمانی معتبر است که ابعاد، آلیاژ، تمپر، ضخامت، استاندارد، وضعیت سطح و بسته‌بندی آنها قابل مقایسه باشد.

۳. هزینه جایگزینی

قیمت خرید امروز تنها یک بخش از تصمیم است. اگر موجودی فعلی تأمین‌کننده محدود باشد، قیمت جایگزینی همان کالا در هفته‌های بعد نیز باید در تصمیم خرید لحاظ شود.

بازار مس در سپتامبر ۲۰۲۶ در یکی از حساس‌ترین نقاط سال قرار گرفته است.

از یک طرف، قیمت LME در نزدیکی ۱۴٬۶۰۰ دلار قرار دارد و رکورد تاریخی ۱۴٬۸۷۵ دلار در همین ماه ثبت شده است. از طرف دیگر، قیمت ۱۴٬۹۱۲ دلار در squeeze ماه اوت نشان داد که در صورت محدود شدن عرضه قابل‌تحویل، بازار توانایی جهش‌های بسیار سریع را دارد.

۱۵٬۰۰۰ دلار در حال حاضر مهم‌ترین سطح روانی بعدی بازار است و عبور از آن کاملاً امکان‌پذیر است. Citi نیز این سطح را در افق سه‌ماهه هدف‌گذاری کرده است.

اما ۱۶٬۰۰۰ تا ۱۷٬۰۰۰ دلار نیازمند شرایط صعودی قوی‌تری است و نباید به‌عنوان نتیجه قطعی روند فعلی معرفی شود.

در مقابل، کاهش فشار تعرفه‌ای آمریکا، افزایش موجودی خارج از آمریکا، تقویت دلار یا افت تقاضای چین می‌تواند زمینه اصلاح قیمت را فراهم کند.

در بلندمدت، تصویر بنیادی همچنان مهم است. IEA رشد قابل‌توجه تقاضای مس و شکاف بالقوه عرضه تا ۲۰۳۵ را نشان می‌دهد؛ بنابراین حتی در صورت اصلاح‌های کوتاه‌مدت، ریسک کمبود عرضه در سال‌های آینده از بین نرفته است.

• Reuters – Copper price set to test $15,000
• Reuters – Copper record high and tariff uncertainty
• Reuters – LME copper squeeze and inventory shortage
• Reuters – Copper rallies as Chinese buyers return
• Citi copper outlook via Reuters
• ING Commodities Forecasts – September 2026
• IEA – Global Critical Minerals Outlook 2026
• IEA – Global Critical Minerals Outlook 2026: Executive Summary
• IEA – Copper Outlook 2026–2035
• BMI/Fitch copper outlook

جهت دریافت قیمت و شرایط تأمین انواع لوله مسی، کویل مسی LWC، شاخه مسی، کلاف مسی 15 و 50 متری، لوله مسی مویی، اتصالات مسی و همچنین سایر محصولات مسی و ملزومات برودتی، مشخصات فنی، مقدار مورد نیاز و زمان تحویل با مجموعه پیرادر در ارتباط باشید.